Эконометрическую модель, отвечающую на вопрос каким образом монетарная политика ЦБ влияет на инфляцию и курс рубля в России. В том числе наша модель показала что повышение процентных ставок в России влечет рост инфляции и падение курса рубля .
На прошлой неделе на сайте ИД Коммерсант была опубликована двух видных государственных деятелей: первого заместителя министра промышленности Никитина Г. и известного экономиста Данилова-Данильяна А. Статья была посвящена импортозамещению, но в том числе уважаемые авторы заявили тезис о том, что рост процентных ставок в конце 2014 года повлек рост инфляции. Редакция ИД Коммерсант заняла странную позицию: статью опубликовала и одновременно обвинила авторов статьи в финансовой безграмотности (). В связи с этим считаем необходимым поддержать коллег и дать комментарий по теме.

Сначала немного теории. О том как процентные ставки влияют на инфляцию и инфляция на процентные ставки высказывались многие классики. Мы считаем необходимым упомянуть 4 из них: Кейнса, Фридмана, Фишера и Тэйлора. Точнее первые трое из них классики, а четвертый просто известный экономист, на труды которого и опираются сторонники повышения ставок.
1. Кейнс считал что номинальные процентные ставки это функция инфляции, т.е. если инфляция растет то растут и номинальные процентные ставки. Идея управлять инфляцией через повышение (понижение) процентных ставок ему в голову не приходила, потому что он видел в процентных ставках исключительно зависимую переменную.
2. Ирвинг Фишер - основной методолог по данному вопросу. Если вы зайдете в Google Scholar и наберете "interest rates inflation relationship" то выясните что первые 4 самые цитируемые научные статьи по теме посвящены эффекту Фишера. А эффект Фишера заключается в том что манипулировать реальными процентными ставками невозможно, а инфляция и номинальные процентные ставки тесно и положительно между собой связаны. Соответственно, если растет инфляция, то растут номинальные процентные ставки (и наоборот) (подробнее ).
3. Милтон Фридман считал что номинальные процентные ставки есть функция инфляции, а инфляция есть функция денежного предложения. Отвечая на вопрос может ли ЦБ (ФРС) управлять номинальными процентными ставками, он говорил что это возможно только через управление инфляцией, а инфляцией можно управлять только уменьшая или увеличивая денежное предложение. Если номинальные ставки высокие, то это результат слишком мягкой денежно-кредитной политики (подробнее ).
4. Тэйлор известен тем, что стал первым экономистом кто стал рассматривать инфляцию как функцию процентных ставок. Т.е. до него считалось что у ЦБ есть только один рабочий инструмент - денежная масса. Тэйлор заявил важный тезис о том, что ЦБ может еще управлять процентными ставками. Также он является автором правила Тэйлора, согласно которому чтобы понизить инфляцию нужно повысить номинальные ставки.
Таким образом, когда экономисты либерального толка утверждают что рост ставок влечет снижение инфляции, они опираются на работы только одного крупного экономиста - Тэйлора (который даже не является Нобелевским лауреатом) и игнорируют таких монстров экономики как Кейнс, Фишер и Фридман.
Как Тэйлор пришел к своим выводам? Он считал что инфляция есть функция output gap, а когда output gap положительный инфляция растет и чтобы ее понизить нужно повысить ставки, тогда output gap начнет сокращаться и инфляция упадет. Весь мир 20 лет (с 1993 года) верил в эту логику (Тэйлор действительно очень авторитетный экономист). Но потом (где-то к 2012 году) стало понятно что он ошибся в базовой предпосылке. Положительный output gap влечет не рост инфляции, а наоборот, дефляцию. Сейчас это очевидно для всех, потому что перед глазами пример США, Европы, Японии и Китая. И последние годы ссылаться на правило Тэйлора - моветон, потому что его теория опровергнута самой жизнью.

Сейчас самой авторитетной и актуальной работой по поводу влияния процентных ставок на инфляцию является . Авторы пишут что повышение ЦБ процентных ставок имеет последствия 2 типов. Первое - снижение объемов производства (или сокращение темпов роста объемов производства), что влечет падение курса нац валюты. Второе - приток иностранной валюты в страну, что влечет удорожание местной валюты. В разных странах эти эффекты комбинируются по-разному. В развитых странах второй эффект доминирует над первым, поэтому в результате повышение ЦБ ставок, курс нац валюты растет и, соответственно, инфляция падает. А в развивающихся - наоборот. Первый эффект сильно доминирует над вторым. Потому что когда растут ставки, к примеру в Бангладеш, у мировых спекулянтов не возникает идеи открывать депозиты в банках Бангладеша. Вот когда ставки растут в США, тогда да, все спекулянты открывают депозиты в банках США, а с развивающимися странами этот фокус не работает. Короче, вывод авторов такой, что повышение ставок ЦБ в 84% развивающихся стран приводит к падению нац валюты и, соответственно, росту инфляции.

Теория это хорошо. НО, зависимость инфляции от ставок в конкретной стране проверяется только моделью. Сделать это может любой экономист, знающий эконометрику. Для этого эконометрика предлагает такой инструмент как impulse response function.

Вот отклик переменной "базовая инфляция" (BIN) на шок переменной "процентные ставки на межбанке" (MPR) в России (временной интервал с марта 2006 по июль 2014)

Как видно на диаграмме отклик положительный и в течение 2 месяцев он статистически значим. Любой экономист может взять 2 временных ряда и получить тот же самый результат что получили мы.
Таким образом, рост процентных ставок влечет рост инфляции в России.

Вообще говоря, во всех развивающихся странах так. Вот Польша

Вот Южная Африка

Вот Колумбия

Вот Турция

Вот Россия

Нигде нет отрицательной зависимости между номинальными ставками и инфляцией. Везде связь положительная, что отлично видно на диаграммах.
Так что тезис ИД Коммерсант, что в России рост ставок в конце 2014 года предотвратил гиперинфляцию не является верным. Рост ставок в конце 2014 года в России вызвал рост инфляции (хотя основной причиной роста цен в 2015 года стало падение курса рубля). А гиперинфляция в принципе не может быть результатом колебаний курса.
Такие вот дела.

P.S. На фото Фишер - слева, Тэйлор - справа.
P.S.2 В комментах высказана мысль что резкое сжатие ликвидности во время паники на валютном рынке это правильное решение. Мы согласны с этим тезисом. ЦБ, когда резко сжал ликвидность в конце 2014 года, действовал верно. Спор ведется исключительно о том как это повлияло на инфляцию.

Еще один пример поможет объяснить поведение цен на рынке государственных облигаций (и других форм рынка облигаций) Снова будет легче, если мы возьмем условный пример, чем будем брать реальные ценные бумаги. Предположим, что в 1999 г. правительство решило выпустить три различные облигации. Одна из них была краткосрочной со сроком обращения 3 года, другая - среднесрочной со сроком обращения 10 лет и третья - долгосрочной со сроком жизни 25 лет Также допустим, что правительство полагает, учитывая структуру процентных ставок на тот момент, предложить инвесторам доходность к погашению 4,5% по каждой из облигаций, с тем чтобы заинтересовать инвесторов в их покупке (мы взяли эти цифры для удобства, а не как показатель точных процентных ставок в то время) Следовательно, каждая облигация выпускается с номинальной стоимостью?100 с купоном 4,5%.
Конечно, наши допущения несколько нереалистичны. Очень маловероятно, что доходности, которые ожидают инвесторы, будут одинаковыми для краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной облигаций. Но они служат для иллюстрации су- ти наших объяснений. Итак, у нас есть три облигации, данные по которым представлены в табл. 13.3.
Таблица 13 3
Когда каждая из облигаций продается по цене?100, текущая доходность и доходность к погашению являются совершенно одинаковыми, потому что в этот момент они не имеют для инвестора никакой прибыли или убытка к погашению.
Теперь предположим, что год спустя дела в английской экономике ухудшились. Появились свидетельства того, что на подходе более высокая инфляция, и инвесторы требуют в качестве компенсации более высокую доходность. Если правительство в этот момент выпускало новую государственную облигацию, оно должно было бы предложить доходность, скажем, в 6%, чтобы убедить инвесторов в ее покупке. Что произойдет с рыночными ценами наших трех облигаций, выпущенных в 1999 г.? Очевидный ответ состоит в том, что ни один инвестор не будет покупать их по цене?100, когда доходность к погашению составляет всего 4,5%. Цены облигаций на рынке должны будут падать, пока они не достигнут уровня, при котором инвесторы стали бы их покупать. Каким будет этот уровень? Это такая цена, при которой они будут предлагать доходность к погашению в 6%, которую теперь ожидают инвесторы. И снова мы немного отходим от реальности, потому что сомнительно, чтобы инвесторы ожидали бы точно такой же доходности к погашению от этих трех облигаций с разными сроками обращения и различными налоговыми характеристиками. Но для иллюстрации нашего рассказа ситуация будет такой, как показано в табл. 13.4, когда каждая облигация теперь должна предлагать доходность к погашению в 6% (напомним, что остающийся срок обращения каждой бумаги теперь стал на год короче, чем когда они были выпущены в 1999 г.).
Этот пример очень ясно показывает, что долгосрочные облигации демонстрируют гораздо более значительные изменения цен при данном изменении процентных ставок, чем краткосрочные облигации. Инвестор в краткосрочную облигацию, который купил ее первоначально за?100 и теперь хочет ее продать, потерял бы некоторую сумму денег, но не очень большую. Инвестор со среднесрочной облигацией потерял бы достаточно много, а инвестор, вложивший деньги в долгосрочную бумагу, потерял бы больше всех. Инвесторы во все три облигации в конечном итоге получили бы обратно свою сотню, если бы они держали облигации до момента погашения, но в промежутке перед этим несли бы существенные убытки. Таким образом, инвесторы, которые не склонны к риску и могли бы захотеть быстро получить свои деньги назад, вероятно, купят краткосрочные облигации. Те, кто хочет связать свои деньги на длительный срок при условии получения известного дохода, вместе с более склонными к риску инвесторами и теми, кто хочет сознательно сделать ставку на благоприятные изменения в процентных ставках, с большей вероятностью уйдут в долгосрочные облигации.
Тяготение погашения гораздо сильнее у краткосрочных облигаций, чем у долгосрочных. Когда облигация должна погашаться с ближайшем будущем по номиналу?100, погашение оказывает преобладающее влияние, и ее цена не будет так широко колебаться в ответ на изменения в процентных ставках. Как показывает пример, им и нет необходимости так себя вести, чтобы приспособиться к изменяющимся ожиданиям инвесторов в отношении дохода, который они должны получить. В наши дни краткосрочные процентные ставки могут колебаться очень широко (возможно, больше, чем долгосрочные доходности) и будут в большей степени влиять на краткосрочные облигации, чем на долгосрочные бумаги. Таким образом, как показывает наш пример, ценовые колебания могут быть вполне заметными даже в краткосрочном сегменте (short end) рынка. Но риск капитального убытка здесь все же значительно ниже, чем на рынке долгосрочных облигаций. Отчеты о состоянии рынка часто будут подчеркивать разную величину изменений цен в долгосрочном и краткосрочном сегментах рынка облигаций. Инвесторы перемещают свои средства между бумагами с разными сроками погашения в соответствии с ожидаемым направлением движения долгосрочных и краткосрочных процентных ставок.

Еще по теме Влияние процентных ставок:

1. Срок погашения и доходность облигаций: риск изменения процентных ставок
2. Стратегии управления риском изменения процентных ставок
3. Изучение совокупного выпуска и процентных ставок на основе модели /SLM
4. 2.2. Влияние процентной политики на доходность кредитных операций
5. 3.1. Понятие процентного риска, обзор возможных стратегий управления
6. 3.2. Использование GАР-анализа при принятии решений по управлению процентным риском
7. Анализ влияния внешних факторов на ценообразование в коммерческих банках

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право -

Подход к определению валютного курса с точки зрения активов состоит из трех частей: сначала необходимо выяснить, чем определяется решение о вложении денег в активы внутри страны или за рубежом, затем определить понятие паритета процентных ставок и установить, как на этой основе определяется равновесный валютный курс.

Баланс процентных ставок

Если теории макроэкономического баланса и ППС определяют долгосрочные перспективы развития валютного курса, то его краткосрочные колебания лучше поддаются объяснению с помощью денежных и связанных с ней теорий валютного курса. Подход с точки зрения активов - валютный курс определяется соотношением доходности вложений денег в различные активы внутри страны и за рубежом, приносящие доход, прежде всего в банковские депозиты и ценные бумаги. В соответствии с этим подходом перемещение денег между странами состоит из двух компонентов - компонента постоянных потоков, которые описываются текущей частью платежного баланса, и компонента изменений структуры активов и акционерного капитала. Правило иностранных инвестиций - доход на иностранные инвестиции в национальной валюте равен сумме разности процентной ставки за рубежом и процента обесценения роста курса национальной валюты.

Обозначим: r d - процентная ставка внутри страны; r f - процентная ставка за рубежом; Е t - обменный курс национальной валюты в момент времени Г; E t+1 - обменный курс национальной валюты в момент времени t+1 в будущем (форвардный курс); µ - ожидаемый доход от инвестиций, считая при этом, что период котировки процентной ставки и форвардного курса один и тот же. Тогда ожидаемый (µ) от инвестиций в иностранные ценные бумаги составит: µ= r f + (E t+1 - Е t)/ Е t . Чтобы принять решение о том, где - у себя дома или за границей - выгоднее инвестировать, необходимо сравнить процентную ставку внутри страны с ожидаемым доходом при инвестиции за рубеж.

Паритет процентных ставок

Описанная выше ситуация, когда с учетом изменений валютного курса вложения денег в активы в различных странах приносят разные доходы, означает, что рынок не находится в состоянии равновесия: деньги будут перемещаться в те страны, где процентная ставка выше. В принципе возможна ситуация, когда денежный рынок окажется в состоянии полного баланса, когда вложения в активы внутри страны и за рубежом будут приносить один и тот же процент с учетом изменений в валютном курсе. Поэтому для потенциальных инвесторов будет принципиально безразлично, в активах какой страны держать свои сбережения. Паритет процентных ставок - такой уровень процентных ставок внутри страны и за рубежом, при котором равные по размеру депозиты в каждой из них дают одинаковый доход при переводе в одну валюту. В соответствии с подходом к определению валютного курса через инвестиции в активы валютный рынок двух стран находится в равновесии тогда, когда между ними существует паритет процентных ставок.

Эффект Фишера

Теория паритета процентных ставок как основы определения валютного курса в будущем была бы неполной, если не учесть влияние инфляции. Из общей экономической теории известно, что номинальная процентная ставка всегда включает ожидаемый уровень инфляции, с тем, чтобы доход банка по предоставляемым кредитам всегда был положительным. Инвесторы, выбирая, в какой стране и в какой валюте вложить капитал, обязательно оценивают темп грядущего обесценения этой валюты, чтобы получить положительный процент. Как известно, инвестора интересует реальная процентная ставка - номинальная процентная ставка, объявленная банком, минус темп инфляции, Впервые связь между процентной ставкой и темпом инфляции четко описал, Фишер показал, что рост прогнозируемого уровня инфляции приводит к пропорциональному росту процентных ставок и снижение уровня прогнозируемой инфляции ведет к снижению уровня процентных ставок. Эту закономерность, относящуюся к одной стране, и называют эффектом Фишера. Используя знания об относительном ППС и паритете процентных ставок, можно определить закономерности изменения валютного курса исходя из относительных изменений инфляции и процентных ставок между двумя странами. Эффект Фишера - в долгосрочной перспективе изменение уровня валютного курса равно разности процентных ставок между двумя странами и разности прогнозируемых в них темпов инфляции: r d - r f = р d - р f = (E t+1 - Е t)/ Е t . Представленная выше формула устанавливает прямую связь между номинальной процентной ставкой, темпом инфляции и валютным курсом: изменение валютного курса равно разнице в уровнях инфляции между странами и равно разнице в уровнях номинальных процентных ставок в них.

Высокий темп инфляции внутри страны, чем за рубежом, приводит к определению местными банками высоких процентных ставок, чем за рубежом, поскольку в них заложены инфляционные ожидания, что ведет к обесценению национальной валюты по сравнению с иностранной. Процентная ставка внутри страны должна равняться процентной ставке за рубежом плюс процент обесценения национальной валюты за то время, на которое установлена процентная ставка. Эффект Фишера имеет важное значение для правильного понимания воздействия изменения процентных ставок на валютный курс. В соответствии с рассмотренными выше закономерностями формирования валютного курса, исходя из спроса на активы, рост процентной ставки в стране означает увеличение спроса на активы, деноминированные в ее валюте, и на ее валюту, чтобы их купить. Это, казалось бы, должно однозначно привести к росту ее курса.

Вывод неоспорим: рост процентной ставки ведет к росту курса валюты. На самом деле рост процентной ставки может привести как к росту, так и к падению валютного курса. Все зависит от того, что стало причиной роста процентной ставки. Номинальная процентная ставка равна сумме реальной процентной ставки и ожидаемого темпа инфляции. Если r n - номинальная процентная ставка, r r - реальная процентная ставка (real interest rate), р - темп инфляции, тогда, в соответствии с эффектом Фишера, r n = r r + р.

Изменение в уровне процентной ставки является важнейшей предпосылкой изменения уровня валютного курса. Из уравнения r n = r r + р видно, что номинальная процентная ставка может измениться по двум причинам: в результате изменения реальной процентной ставки r r , из-за изменения инфляционных ожиданий р, В зависимости от того, какой из компонентов приводит к изменению номинальной процентной ставки, курс национальной валюты либо растет, либо падает. Рост номинальной процентной ставки из-за роста реальной процентной ставки ведет к росту курса национальной валюты.

В процессе проведения трейдер в обязательном порядке должен учитывать влияние процентной ставки на курс валюты.

Процентные ставки входят в число основных показателей, которые в обязательном порядке должны приниматься во внимание в процессе выполнения грамотного фундаментального анализа.

Практика показывает, что любое, даже самое небольшое изменение процентных ставок оказывает серьезное влияние на котировки валютных пар. Именно по этой причине необходимо подробно изучить механизм, при помощи которого процентные ставки оказывают влияние на изменение котировок валют.

Существует такое понятие как процентный дифференциал, который широко применяется в финансовой области. Этот термин отвечает за разность действующих процентных ставок. Процентный дифференциал, обычно рассчитывается для валют, входящих в одну валютную пару. Полученная разность дает возможность определить спрос на каждую валюту, входящую в пару, а также уровень привлекательности самого финансового инструмента.

На финансовом рынке любого государства осуществляется взаимодействие различных типов процентных ставок, среди которых основной является ставка Центрального банка, под которую он занимает денежные средства коммерческим финансовым учреждениям. Именно этот процент носит названия официальной процентной ставки.

Коммерческие банки также могут одалживать друг другу денежные средства под определенный процент, который носит название «ставка межбанковского заимствования». На самом деле существует огромное количество разнообразных процентных ставок, все они находятся в прямой зависимости от официальной, которая определяется ЦБ государства.

Влияние процентной ставки на курс валюты

Разобраться, как именно влияет процентная ставка на курс валюты, можно на конкретном примере. Допустим инвестор желает вложить собственные денежные средства в банк и получить доход. Данный инвестор проживает в Японии, и вложив денежные средств в местный банк, он может рассчитывать на 0,2% годовых, в тоже время при вложении денег в один из банков США, он может рассчитывать на 5%. Ознакомившись с данной информацией, инвестор, скорее всего, отдаст предпочтение американскому банку.

Таким образом, можно сделать вывод, что чем больше официальная процентная ставка, тем больше иностранных инвесторов проявят желание приобрести валюту и разместить ее в банке. Это, в свою очередь, приведет к спросу на данную валюту, а, следовательно, к росту ее курса. Центральные банки различных государств используют официальную процентную ставку для того, чтобы повлиять на курс собственной валюты. Таким образом, если ЦБ какой-либо страны заявляет об увеличении процентной ставки, то следует ожидать роста котировки валюты этой страны.

Следует помнить, что высокие процентные ставки не всегда вызывают рост курса валюты, так как существует целый ряд факторов, из-за которых увеличение процентной ставки может привести к падению котировок валюты.

1. Высокая инфляция вызывает нервозность у вкладчиков на рынке государственных облигаций. Это приводит к тому, что они начинают выбрасывать свои облигации, в результате чего на рынке появляется избыток валюты, а в следствие и снижению ее стоимости.
2. Обычно во время высокой инфляции повышаются процентные ставки, так как государство пытается урегулировать инфляцию. Благодаря этому национальная валюта укрепляется, что привлекает иностранных инвесторов.
3. Чрезмерно высокие процентные ставки отрицательно отражаются на экономике государства, так как предприниматели не решаются на такие кредиты. В результате Центрбанк приходит к решению снизить процентные ставки, что приводит к повторению цикла с первого пункта, что может продолжаться до бесконечности.

Как предугадать повышение процентных ставок

Зачастую повышение процентных ставок можно предвидеть. Как правило, этому событию предшествуют определенные факты.

В случае если на рынке ожидается повышение процентных ставок, то брокеры начинают немного повышать курс валюты. Валюта может укрепляться продолжительный отрезок времени находясь в ожидании повышения. В момент когда повышение ставок произойдет может так случиться, что стоимость валюты будет выше необходимого уровня, а так как фактор, способствующий ее росту исчезнет, может произойти резкий откат ценового уровня вниз.

Если еще учитывать тот факт, что процентные ставки различных государств можно узнать в любое время, то положение цены валюты на определенном уровне становится чем-то очевидным.

Узнать текущие процентные ставки можно в различных организациях, которые предоставляют такую информацию. В этот список входят различные финансовые учреждения, национальные и коммерческие банки. То есть, любой весомый участник рынка знает эту информацию и публикует ее. Предугадать изменение процентных ставок можно при помощи .

Как предугадать изменение курса в результате повышения ставок

Предугадать изменение курса той или иной валюты можно самыми различными способами, наиболее достоверными среди которых являются следующие:

• Проведение фундаментального анализа.
• Отслеживание изменений процентных ставок.

Последний является наиболее надежным способом определения причин изменения ценового уровня той или иной валюты.

Итак, в некоторых случаях повышение процентных ставок приводит к резкому скачку цены вверх, в других скачок происходит только на короткое время, в третьих – цена наоборот падает, здесь все зависит от экономику страны, в которой эти изменения происходят, а также от того, повышался ли искусственно курс до повышения ставок. Чтобы точно определить, куда будет скачок цены, нужно постоянно следить за движением ценовых уровней и выявлять их связь с выходом новостей.

Надеюсь, эта статья поможет вам стать успешным трейдером на рынке Форекс. Чтобы быть в курсе всех современных стратегий и инструментов, подписывайтесь на мою рассылку.

Что такое базовая процентная ставка?

Как она влияет на экономику?

Как связаны ставка и курс валюты?

Возможности применения на Forex?

Что такое базовая процентная ставка?

Базовая процентная ставка устанавливается центральным банком (ЦБ) для национальной валют. по этой ставке коммерческие банки, если необходимо, берут кредит в центральном банке. Если взять соединенные штаты Америки, то базовый процентной ставкой будет ставка которую коммерческий банк должен возместить за overnight, или однодневный кредит. Коммерческие банки, в свою очередь, устанавливают процентные ставки для физических и юридических лиц, обслуживаемых у них. Исходят они из базовой процентной ставки, устанавливаемой Центробанком, или, точнее, федеральной резервной системой , исполняющей функцию Центробанка. То есть, чем ниже базовая процентная ставка, тем меньше проценты по кредитам платят клиенты банка.

Как она влияет на экономику?

Центральный банк использует базовую процентную ставку для воздействия на экономику. Каким образом? Если процентные ставки повышаются, экономическая активность замедляется, инфляция снижается. Если процентные ставки понижаются, то происходит стимулирование экономической активности за счет меньшей стоимости кредитования.

Как базовая процентная ставка влияет на курс национальной валюты?

Если базовая процентная ставка повышается, то также повышается курс национальной валюты. То есть, если, например, базовая процентная ставка в Австралии выше, чем в Канаде при прочих равных условиях (обе валюты считаются сырьевыми и если цены на сырьё стабильны и экономики обеих стран в примерно одинаковом положении), то в этой валютной паре австралийский доллар будет дорожать, а канадский дешеветь. Депозиты в AUD дают больше процентов прибыли чем депозиты в CAD, и это повышает спрос на валюту с более высоким процентом по депозитам.

Возможности применения на Forex?

Изменение процентной ставки никогда не бывает значительным (как правило 0.25-0.50 базисных пунктов), и часто рынок уже догадывается о возможных действиях ЦБ (например по высказываниям представителей ЦБ на различных мероприятиях), появление всё более отчетливых сигналов о изменениях ставки существенно влияет на курсы валют. Если совершить сделку на ожидании изменения ставки раньше других, то можно получить существенную прибыль по ней. Крупные игроки начинают перебалансировать свои инвестиционные портфели за несколько месяцев до оглашения официальных данных, при этом подталкивая валюту в определённую сторону.

Информация о процентной ставке, публикуемая ЦБ, выходит в строго определённое время на официальном сайте. Это даёт всем заинтересованным сторонам равные возможности. Если решение о базовой ставке оказывается неожиданным, в первые минуты после обнародованной информации на рынке начинаются существенные колебания валюты, что при правильном подходе так-же даёт возможность трейдеру заработать.

Кроме того, есть возможность зарабатывать на самой разнице процентных ставок между двумя валютами при помощи свопа,то есть переноса позиции через ночь.